RMB terus mengukuh. Bagaimanakah perusahaan eksport galas dapat menangani situasi baharu kadar pertukaran?
Baru-baru ini, RMB telah mengukuh berbanding dolar AS, dan ia telah melepasi paras 6.80 pada akhir Mei. Bagi perusahaan galas yang kebanyakannya bergantung pada eksport, perubahan ini membentuk semula landskap keuntungan – pesanan eksport tidak berkurangan, tetapi wang dalam buku akaun telah "mengecut". Artikel ini, dari perspektif pelanggan asing, membincangkan titik kesukaran dan menyediakan strategi mengatasi.
Baru-baru ini, trend kadar pertukaran RMB telah menarik banyak perhatian daripada pasaran. Pada 28 Mei, Bank Rakyat China telah memberi kuasa kepada Pusat Perdagangan Pertukaran Asing China untuk mengumumkan bahawa kadar pariti pusat RMB dalam pasaran pertukaran asing antara bank pada hari tersebut ialah 1 dolar AS kepada 6.8240 RMB. Sejak awal tahun ini, RMB telah meningkat nilai lebih daripada 7% berbanding dolar AS. Pada pertengahan dan akhir Mei, kadar pertukaran dolar AS berbanding RMB malah jatuh di bawah paras psikologi utama iaitu 6.80. Deutsche Bank baru-baru ini menaikkan ramalannya untuk kadar pertukaran RMB, menjangkakan bahawa menjelang akhir tahun 2026, kadar pertukaran dolar AS berbanding RMB mungkin meningkat kepada 6.55.
Pusingan peningkatan nilai RMB ini didorong oleh pelbagai faktor: penstabilan dan pemulihan asas ekonomi domestik, kelemahan sementara indeks dolar AS, pengembangan berterusan lebihan perdagangan, dan penguatan kesan peningkatan nilai oleh penyelesaian pertukaran asing perusahaan yang tertumpu.
?? Eksport Bearing: "Perbezaan Gunting" Antara Pertumbuhan Pesanan dan Pemampatan Keuntungan
Data industri terkini menunjukkan bahawa dari Januari hingga Mac 2026, eksport galas China adalah kira-kira 211,900 tan, dengan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 3.3%; nilai eksport adalah kira-kira 1.232 bilion dolar AS, dengan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 1.8%. Daripada data suku tahunan, jumlah eksport galas meningkat sebanyak 16% tahun ke tahun pada Januari-Februari, dan nilai eksport meningkat sebanyak 11.3% tahun ke tahun, tetapi pada bulan Mac, jumlah eksport menurun sebanyak 22.2% tahun ke tahun, dan nilai eksport menurun sebanyak 16.2% tahun ke tahun.
Permintaan telah menunjukkan beberapa tanda pemulihan, tetapi margin keuntungan sedang terhakis oleh turun naik kadar pertukaran. Keuntungan perusahaan eksport boleh dipermudahkan sebagai “pendapatan mata wang asing × kadar pertukaran untuk penyelesaian – kos RMB” – peningkatan RMB bermakna jumlah dolar AS yang sama, apabila ditukar kepada RMB, menghasilkan jumlah yang lebih rendah, manakala kos pengeluaran domestik agak tegar dari segi RMB, sekali gus mengurangkan margin keuntungan.
Tiga perkara utama yang menyusahkan pelanggan luar negara
Titik pertama: “Peningkatan yang tidak kelihatan” dalam kos perolehan
Bagi pelanggan asing yang membeli galas China dalam dolar AS atau mata wang asing lain, peningkatan nilai RMB bermakna, pada harga mata wang asing yang sama, jumlah sebenar mata wang asing yang mereka bayar kekal tidak berubah, tetapi apabila ditukar kepada mata wang domestik, ia meningkat secara relatif – jika mata wang domestik pelanggan juga lemah berbanding dolar AS, "tekanan kadar pertukaran berganda" ini akan meningkatkan lagi kos perolehan. Penyusutan nilai RMB secara teorinya memberi manfaat kepada persaingan harga eksport, tetapi pada masa ini RMB berada dalam trend peningkatan nilai, dan pengukuhan kadar pertukaran sebenar secara langsung mengurangkan kuasa beli pelanggan asing.
Masalah 2: Kesukaran merundingkan sebut harga pesanan telah meningkat.
Peningkatan nilai RMB telah menyebabkan pengurangan keuntungan berasaskan RMB bagi perusahaan galas China. Sebahagian daripada perusahaan ini telah pun menghadapi keadaan "peningkatan pendapatan tetapi tiada peningkatan keuntungan" – walaupun jumlah eksport telah meningkat, keuntungan bersih tidak meningkat sewajarnya. Dalam keadaan ini, perusahaan China mungkin cuba menaikkan sebut harga dolar AS mereka untuk mengekalkan tahap keuntungan mereka, tetapi keputusan untuk melaraskan harga sering menghadapi tentangan yang kuat daripada pelanggan asing, dan rundingan harga telah mencapai kebuntuan.
Masalah 3: Ketidakpastian dalam turun naik kadar pertukaran menjejaskan kestabilan kerjasama.
Turun naik kadar pertukaran yang kerap telah meningkatkan ketidakpastian kerjasama jangka panjang antara kedua-dua pihak. Bagi pelanggan asing yang telah menandatangani kontrak jangka panjang, ketidakpastian kadar pertukaran menyukarkan mereka untuk mengira bajet kos perolehan dengan tepat. Sesetengah analisis menunjukkan bahawa apabila RMB menyusut nilai, pelanggan luar negara cenderung meminta perusahaan untuk menurunkan harga pesanan; apabila RMB meningkat nilai, perusahaan China kemudiannya menghadapi pemampatan keuntungan – permainan asimetri ini menjadikan kerjasama jangka panjang lebih sukar untuk dirundingkan.
??️ Strategi untuk pelanggan luar negara
Strategi 1: Menggalakkan penyelesaian RMB rentas sempadan untuk mengunci kos kadar pertukaran
Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, semakin banyak perusahaan perdagangan asing telah secara aktif menandatangani kontrak dengan pelanggan luar negara dalam RMB. Ini adalah cara yang berkesan untuk mengelakkan risiko kadar pertukaran. Kementerian Perdagangan, Bank Rakyat China, dan Pentadbiran Pertukaran Asing Negeri bersama-sama mengeluarkan dokumen, yang menggalakkan perusahaan menggunakan penetapan harga dan penyelesaian RMB rentas sempadan untuk mengelakkan risiko kadar pertukaran, dan menyokong bank dalam memudahkan prosedur penyelesaian. Bagi pelanggan asing, penggunaan RMB untuk penyelesaian boleh menghapuskan ketidakpastian proses pertukaran secara langsung dan mengunci kos perolehan pada tahap semasa menandatangani kontrak.
Strategi Dua: Menggunakan derivatif kewangan secara berkesan untuk melindung nilai daripada risiko kadar pertukaran
Pelanggan asing boleh menggunakan alat kewangan seperti penyelesaian dan penjualan pertukaran hadapan, dan opsyen pertukaran asing untuk mengunci kadar pertukaran bagi penyelesaian terlebih dahulu. Ini membolehkan mereka menukar risiko kadar pertukaran yang tidak menentu pada masa hadapan kepada kos perolehan tertentu. Contohnya, dengan membeli opsyen jual pada dolar AS untuk menjamin keuntungan susut nilai, dan menjual opsyen panggilan untuk mengurangkan kos, mereka boleh mengekalkan fleksibiliti apabila kadar pertukaran meningkat sambil mengawal risiko penurunan.
Strategi Tiga: Mewujudkan mekanisme penetapan harga berkaitan kadar pertukaran
Adalah dicadangkan agar pelanggan asing dan pembekal galas China memasukkan klausa keanjalan untuk turun naik kadar pertukaran dalam terma kontrak, yang menetapkan bahawa apabila kadar pertukaran melebihi julat turun naik tertentu, kedua-dua pihak hendaklah berkongsi perubahan kos dalam perkadaran yang dipersetujui. Bagi produk galas bernilai tambah tinggi, pembekal boleh meningkatkan harga dengan sewajarnya sebanyak 5% – 10% berdasarkan halangan teknikal untuk memindahkan kos; bagi produk standard, adalah lebih sesuai untuk menerima pakai klausa perkongsian kadar pertukaran. Mekanisme perkaitan harga yang fleksibel ini membantu mengekalkan hubungan kerjasama yang stabil dalam jangka panjang.
Strategi Empat: Memendekkan kitaran pembayaran dan kutipan serta mengoptimumkan pengurusan aliran tunai
Memendekkan tempoh kutipan jualan merupakan salah satu langkah berkesan untuk menangani turun naik kadar pertukaran. Pelanggan asing boleh berunding dengan pembekal China untuk memendekkan tempoh pembayaran, sekali gus mengurangkan pendedahan risiko turun naik kadar pertukaran semasa kitaran penghutang. Pada masa yang sama, mereka boleh melaraskan rentak perolehan secara dinamik mengikut trend kadar pertukaran dan mengatur pesanan terlebih dahulu semasa tempoh tetingkap yang agak menggalakkan.